ПРОГНОЗЫ НА 2009г. - Форум
Воскресенье, 2016-12-11, 5:11 AM
 
Начало Форум Регистрация Вход
Вы вошли как Гость
[ Новые сообщения · Участники · Правила форума · Поиск · RSS ]



Страница 1 из 11
Форум » NEWS » Финансы » ПРОГНОЗЫ НА 2009г.
ПРОГНОЗЫ НА 2009г.
kirchosДата: Четверг, 2009-01-29, 4:18 PM | Сообщение # 1
Admin
Группа: Администраторы
Сообщений: 3281
Репутация: 3
Статус: Offline

ПРОГНОЗЫ НА 2009г.

http://quote.ru/year/2008/11.shtml#11


В сети реально заработать! Окупите ваши затраты на интернет. Форум с оплатой за посты
 
kirchosДата: Четверг, 2009-01-29, 4:18 PM | Сообщение # 2
Admin
Группа: Администраторы
Сообщений: 3281
Репутация: 3
Статус: Offline
Внешний фон в 2009г.

Из-за мирового финансового кризиса ближайшие перспективы экономического роста в развивающихся странах выглядят неопределенно, а объемы мировой торговли, по всей вероятности, сократятся - впервые с 1982г. Замедление экономики привело к обвалу цен на сырьевые товары.

Вошедший в историю пятилетний "сырьевой бум" закончился, считают эксперты Всемирного банка. По их мнению, мировая экономика находится на этапе перехода от продолжительного периода ускоренного экономического роста, "локомотивом" которого были развивающиеся страны, к фазе глубокой неопределенности, поскольку финансовый кризис в развитых странах вызвал потрясения на рынках по всему миру. Эксперты Всемирного банка ожидают, что в 2008г. мировой ВВП вырастет на 2,5%, а в 2009г. - на 0,9%. В развивающихся странах темпы экономического роста, по всей вероятности, снизятся и в будущем году составят 4,5% (по сравнению с 7,9% в 2007г.), а в странах с высоким уровнем доходов будет наблюдаться отрицательный рост экономики.

По прогнозам экспертов Всемирного банка, объемы мировой торговли сократятся в 2009г. на 2,1%, что означает существенное снижение экспорта из развивающихся стран. Как ожидается, следствием ужесточения условий кредитования и повышенной неопределенности в 2009г. станет замедление прироста инвестиций и в развивающихся странах, и в странах с высоким уровнем доходов. В развитых странах ожидается снижение объема инвестиций на 1,3%, а в развивающихся - прирост всего на 3,5% по сравнению с 13% в 2007г.

Согласно очередному отчету, подготовленному экспертами международного аналитического подразделения компании Merrill Lynch (MER), финансовые резервы развивающихся рынков не будут больше покрывать чрезмерное потребление в США. По прогнозам, показатели роста мировой экономики достигнут самого низкого уровня за весь период с 1982г. Признаки подъема в экономике можно будет наблюдать не ранее 2010г. Аналитики Merrill Lynch считают, что в 2009г. рост мировых рынков составит 1,3%, в то время как в 2008г. этот показатель достиг 3,2%. Ожидается, что в 2010г. показатель мирового роста составит 3,1%. Но даже такой уровень роста будет на 0,5% ниже среднего показателя за последние четыре года. Аналитики Merrill Lynch определили четыре основные тенденции в мировой экономике на предстоящий год:

1. Развивающиеся страны будут менее чувствительны к последствиям кризиса, чем развитые. Страны, экономика которых больше зависит от внешнего финансирования (такие, как Австралия, Швейцария, Корея и Венгрия), а также страны, входящие в зону евро, будут наиболее чувствительны к последствиям кризиса. В то же время, экономические потрясения меньше всего скажутся на странах, использующих меньший объем заемных средств, таких, как Нигерия, Мексика и Филиппины. На фоне сокращения объемов и темпов роста в развитых странах ожидается, что развивающиеся страны обеспечат более 100% мирового экономического роста.

2. Правительства будут принимать меры, направленные на либерализацию кредитно-денежной политики и снижение налогов. В мировом масштабе ожидается дальнейшее значительное снижение процентных ставок. Ставки по кредитам уже снизились более чем на 0,8%, и этот процесс может продолжиться. Правительства продолжат использовать меры налогового стимулирования экономики, так как в условиях кризиса пришлось отказаться от строгих моделей налогового регулирования. Правительственные меры, скорее всего, будут направлены на укрепление финансового положения семей.

3. Проявятся последствия и ограничения, связанные с использованием мер по стимуляции экономики. Правительства будут нести более высокие расходы по займам, так как покупка акций компаний частного сектора и увеличение дефицита бюджетных средств связаны с более высоким риском. Центральные банки откажутся от накапливания резервных средств и даже могут пойти на почти полное использование резервов. Слишком резкое ослабление валютной политики может негативно сказаться на курсах валют. По расчетам аналитиков Merrill Lynch, именно такие трудности ожидают американскую валюту. Правительства некоторых стран превысят планку допустимых финансовых вливаний в экономику, в то время как другие страны не будут выделять достаточных средств на стимулирование роста. Причина заключается в том, что в условиях кризиса практически невозможно определить оптимальный объем и схему использования стимулирующих мер.

4. В первой половине 2009г. произойдет небольшой рост, за которым последует снижение показателей. Опыт предыдущих экономических спадов показывает, что в первой половине 2009г. возможен незначительный рост экономических показателей в результате принятия стимулирующих мер. Политика ограничений может несколько сдержать это движение вверх до тех пор, пока ситуация не нормализуется. Наиболее вероятно, что это произойдет в середине 2010г. В то же время, в отчете Merrill Lynch отмечается сущностная разница между традиционным циклическим спадом и разрушительными потрясениями, порожденными финансовым кризисом.

Обращаясь к более долгосрочным перспективам, эксперты Всемирного банка делают вывод о том, что в течение ближайших 20 лет предложение будет с лихвой удовлетворять спрос, невзирая на высказывавшиеся опасения, что недавние всплески цен могут предвещать дефицит в будущем.


В сети реально заработать! Окупите ваши затраты на интернет. Форум с оплатой за посты
 
kirchosДата: Четверг, 2009-01-29, 4:19 PM | Сообщение # 3
Admin
Группа: Администраторы
Сообщений: 3281
Репутация: 3
Статус: Offline
Прогноз по фондовым рынкам США и Европы на 2009г.

В 2009г. мировые фондовые рынки будут внимательно следить за действиями регуляторов, а также за выходом корпоративных отчетов и экономической статистики. По прогнозам ЕЦБ, экономика стран, входящих в зону евро, продолжит падение. При этом восстановление ситуации может начаться во второй половине 2009г. Согласно ожиданиям МВФ, рост экономики США в 2009г. составит 0,1%, еврозоны - 0,2%. При этом 2009г. с отрицательными значениями закончат Италия (-0,2%), Испания (-0,2%) и Великобритания (-0,1%).

Между тем, по прогнозам Financial Forecast Center, в ближайшей перспективе можно будет увидеть рост фондовых индексов как в США, так и в Европе. По оценкам специалистов, до марта 2009г. рынки акций будут уверенно прибавлять, а в дальнейшем последует их снижение.

В связи с сильнейшим падением фондовых рынков в 2008г. текущие уровни акций большинства компаний выглядят достаточно привлекательно. У инвесторов на долгосрочную перспективу открываются уникальные шансы для вложения в ценные бумаги. По мнению эксперта брокерской компании TD Waterhouse Боба Гормана, американские компании с большей капитализацией выглядят привлекательно с точки зрения отношения риск/доходность. Кроме того, как считает Б.Горман, по итогам 2009г. рост покажут не только американские, но и европейские индексы.


В сети реально заработать! Окупите ваши затраты на интернет. Форум с оплатой за посты
 
kirchosДата: Четверг, 2009-01-29, 4:19 PM | Сообщение # 4
Admin
Группа: Администраторы
Сообщений: 3281
Репутация: 3
Статус: Offline
Прогнозы по развивающимся рынкам на 2009г.

2009г. будет непростым для развивающихся стран, экономики которых, очевидно, не смогли дистанцироваться от кризиса. Однако в ходе перестановки сил в мировой экономике emerging markets уже через пять лет смогут обогнать развитые страны по темпам роста. По прогнозу PWC, США останутся крупнейшей мировой экономикой, но их доля в глобальном ВВП уменьшится с 21,3% до 18,8%. Китай, согласно ожиданиям, обгонит еврозону и станет второй крупнейшей в мире экономикой, а Индия будет оспаривать у Японии четвертое место. На долю стран БРИК будет приходиться 26,5% глобального ВВП. 2009г. год может стать для развивающихся стран поворотным, когда развитый мир признает не только их потенциал, но и растущий вклад в мировую конъюнктуру, считает Е.Шишкина. "Лишним тому подтверждением стали все большее вовлечение их в решение мировых проблем и расширение формата встреч мировых лидеров", - говорит она.

Что касается перспектив восстановления экономик развивающихся стран в 2009г., то в этом отношении не все так однозначно. Всемирный банк ожидает, что рост экономик emerging markets в 2009г. резко замедлится и может опуститься ниже отметки в 4,5%. Для сравнения, в 2007г. экономический рост развивающихся стран составил 7,9%. При этом мировой экономический рост снизится до 0,9% в 2009г. с 2,5 % в 2008г., говорится в докладе Всемирного банка. Также банк не исключает, что рецессия может иметь продолжительный и глубокий характер.

Начальник аналитического департамента компании "Арбат Капитал" Сергей Фундобный, несмотря на сильную "просадку" развивающихся рынков, отмечает, что прогнозы на 2009г. тоже совсем не радужные. "В отличие от экономики США, в большинстве развивающихся стран кризисные явления начали проявляться только осенью 2008г. Из-за достаточно большой инертности практически все развивающиеся экономики как минимум весь 2009г. будут демонстрировать ухудшение макроэкономических индикаторов даже в том случае, если к концу 2009г. в американской экономике уже наметится некоторое оживление", - говорит эксперт. Кроме того, ряд развивающихся стран имеет реальные перспективы столкнуться с дефолтом по суверенным обязательствам (при плохом раскладе таких стран может оказаться достаточно много), что еще сильнее подорвет доверие международных инвесторов к развивающимся рынкам как классу активов.

Практически не вызывает сомнений тот факт, что минимумы 2009г. будут ниже минимумов 2008г., то есть рынки достигнут нового "дна", считает С.Фундобный. Скорее всего, это произойдет в первом полугодии 2009г., по крайней мере для сырьевых экономик (Россия, Бразилия). При хорошем раскладе к концу 2009г. можно ожидать некоторого восстановления развивающихся фондовых площадок с годовых минимумов на фоне начинающегося оживления в американской экономике и последующего их роста в 2010г. При плохом раскладе развивающиеся рынки будут весь 2009г. двигаться в нисходящем канале и по его итогам вполне способны "просесть" еще на 40-50% (особенно относительно "дорогие" азиатские рынки) от текущих уровней, заключил специалист.

Базовый сценарий Евразийского банка развития (ЕАБР) предполагает наличие "типовой" U-образной рецессии в развитых странах, к середине которой мы приближаемся, говорит начальник отдела экономического анализа банка Евгений Винокуров. При продолжительности типовой рецессии в четыре квартала или менее (столько длились рецессии 2001-2002 и 1990-1991гг.) уже пройдена почти половина пути, говорит эксперт. По его мнению, на экономики развивающихся рынков эта рецессия окажет сильное влияние, не приводя к отрицательной динамике ВВП. Экономический рост в ведущих развивающихся странах – Китае и Индии – серьезно замедлится, но останется в положительной зоне (6-8% в Китае и 4-6% в Индии). В России ВВП составит 6,5% в 2008г. и 2-4% (в зависимости от уровня сырьевых цен) в 2009г., говорит Е.Винокуров. Эксперт Евразийского банка развития полагает, что постепенного восстановления в рамках этого сценария можно ожидать уже в начале второго полугодия 2009г. и оно войдет в силу в 2010г.

Сценарии затяжной L-рецессии, по словам Е.Винокурова, представляются маловероятными в силу ряда причин. Во-первых, десятками стран реализуются беспрецедентные антикризисные программы размером 10-20% ВВП. Опыт предыдущих рецессионных периодов говорит о необходимости обеспечения ликвидности, и антикризисные программы эту задачу решают. Во-вторых, есть причины полагать, что внутренний спрос развивающихся стран (от Китая и Индии до исламского мира и России) станет одним из двигателей мировой экономики, считает специалист.

Обнадежить инвесторов может прогноз Morgan Stanley, опубликованный в начале декабря. Согласно оценкам экспертов, ценные бумаги компаний развивающихся рынков, которые претерпели максимальное годовое падение с 1988г., могут вырасти более чем на 60% в 2009г. благодаря "агрессивным" попыткам правительств поддержать экономический рост. Индекс MSCI EM в 2009г. может вырасти на 61% - до 810 пунктов, считают в Morgan Stanley.


В сети реально заработать! Окупите ваши затраты на интернет. Форум с оплатой за посты
 
kirchosДата: Четверг, 2009-01-29, 4:19 PM | Сообщение # 5
Admin
Группа: Администраторы
Сообщений: 3281
Репутация: 3
Статус: Offline
Перспективы рынка нефти на 2009г.

Цены на нефть в 2008г. зафиксировали наибольшее снижение с 2004г., так как экономический рост во многих странах существенно замедляется и спрос на нефть падает. Фьючерсы на нефть упали к концу 2008г. почти на 70% с момента пиковых цен в 147,27 долл. за баррель на Нью-йоркской бирже в июле 2008г. Относительно начала 2008г цены на нефть марки Brent Crude снизились на 54% - до 44,42 долл. за баррель (по состоянию на 22 декабря 2008г.).

Международное энергетическое агентство (МЭА), в которое входят 28 государств, снизило свой прогноз глобального потребления нефти в 2009г. на 0,5% из-за мирового финансового кризиса. В отчете МЭА, основанном на оценках экономических перспектив МВФ, отмечается, что в 2009г. потребление нефти в мире сократится на 440 тыс. баррелей в день до 87,2 млн баррелей в день. Перспективы спроса выглядят довольно слабыми на фоне неопределенных экономических перспектив.

Что касается поставок, то они будут увеличены странами, не входящих в ОПЕК. В 2009г. эти страны увеличат объем поставки на мировой рынок на 660 тыс. баррелей в день - до 50,42 млн. баррелей в день.

По мнению аналитиков Merrill Lynch, цены на нефть достигнут нижнего предела в первой половине 2009г. В условиях резкого сокращения спроса со стороны всех регионов-потребителей нефти Merrill Lynch снижает свой прогноз цен на сырую нефть на 2009г. до 50 долл. за баррель. "Основной вопрос, как сильно могут опуститься цены на нефть, - говорит главный стратег Merrill Lynch по сырьевым товарам Франсиско Бланш (Francisco Blanch). - Крупнейшим риском, связанным со снижением цен, будет риск более сильного по сравнению с прогнозами ослабления китайской экономики. Однако, по нашему мнению, цены на нефть должны достичь своего минимума в начале II квартала".

Эксперты Всемирного банка ожидают, что в 2009г. нефть будет стоить в среднем около 75 долл. за баррель, а цены на продовольствие снизятся на 23% по сравнению с их среднегодовым уровнем в 2008г.

Вряд ли стоит ожидать скорого восстановления стоимости нефти в начале 2009г., поскольку спрос на данный вид сырья продолжит снижаться из-за массовых остановок производства и замедления экономического роста большинства стран, не говоря уже о рецессии в отдельных случаях. Если взглянуть на техническую картинку, то можно увидеть, что если прежде падение котировок хотя бы ненадолго приостанавливалось на уровнях коррекции Фибоначчи, то обновление двухгодичного минимума на уровне 50 долл./барр. прошло без тени сомнения относительно дальнейшего ухудшения ситуации. Пробитие сразу двух важных уровней поддержки, берущих свое начало в 2005 и 2001гг., практически не оставляет шансов на возврат цен на нефть выше 50 долл./барр. в обозримом будущем. Более того, вероятно сползание котировок в хорошо проторгованный в течение 1999-2004гг. диапазон 23-35 долл./барр., где и состоится консолидация в течение периода стагнации мировой экономики. Индикаторы MACD и Stochastic находятся в критической зоне перепроданности и дают надежду на среднесрочный отскок в район 48 долл./барр., однако затем снижение должно продолжиться вплоть до достижения котировками уровня 23 долл./барр.

Начальник управления аналитических исследований "ВТБ Управление активами" Иван Илюшин прогнозирует среднегодовую цену нефти марки Brent в 2009г. в размере 55 долл./барр., в 2010г. - 60 долл./барр., а на долгосрочный период - 70 долл./барр. Эта оценка базируется на ожиданиях достаточно глубокой глобальной рецессии и начала восстановления мировой экономики не ранее второй половины 2009г. "Наши долгосрочные ожидания по ценам на нефть основываются на том, что при цене ниже 70 долл./барр. спрос и предложение на рынке нефти, скорее всего, не будут сбалансированы", - пояснил эксперт.

По словам главы исследований товарных рынков Merrill Lynch Франциско Бланча, основной сценарий на 2009г. предполагает цены на нефть на уровне 50 долл./барр., но "временное падение до 25 долл./барр. возможно, если глобальная рецессия доберется и до Китая". По оценкам эксперта, сокращение спроса продолжится в первой половине 2009г., поскольку банки по-прежнему урезают кредитование потребителей и продавцов. Постепенный переход к росту, по словам Ф.Бланча, начнется с июня 2009г.

Нефтяные котировки могут упасть до 30 долл./барр. в случае рецессии в Китае, считает аналитик Deutsche Bank Адам Симински. Эксперты ИК "Тройка Диалог" прогнозируют, что цена на нефть составит 55 долл./барр. в 2009г., 65 долл./барр. - в 2010г. и 70 долл./барр. - в долгосрочной перспективе.

Управляющий директор Royal Dutch/Shell Нил Гилмар полагает, что в 2009г. цены на нефть подолжат колебаться, но в целом ценовой коридор будет в районе 50-70 долл./барр. Аналитики ВР сделали вывод, что к концу 2009г. цена барреля выйдет по меньшей мере на уровень 60 долл./барр. В свою очередь вице-президент НК "Роснефть" Питер О'Брайен не ожидает, что в 2009г. цена на нефть будет существенно ниже 50 долл./барр. По словам президента НК "ЛУКОЙЛ" Вагита Алекперова, оптимистический сценарий предполагает восстановление цен на нефть до 80 долл./барр., оптимальный - до 60 долл./барр., пессимистичный - до 45 долл./барр. На рост ставят большинство производителей нефти, сокращая продажи и наращивая запасы для сбыта при более благоприятной конъюнктуре.


В сети реально заработать! Окупите ваши затраты на интернет. Форум с оплатой за посты
 
kirchosДата: Четверг, 2009-01-29, 4:19 PM | Сообщение # 6
Admin
Группа: Администраторы
Сообщений: 3281
Репутация: 3
Статус: Offline
Прогноз валют на 2009г.

Аналитики Merrill Lynch считают, что изменение баланса в мировой экономике ведет к ослаблению доллара. Эксперты считают, что доллар сначала укрепится, а потом ослабеет по мере снижения уровня неприятия риска. "Изменение привычек потребителей по всему миру будет основной силой, влияющей на изменение валютных курсов в 2009г., - отметил главный стратег Merrill Lynch по мировым валютам Дэниэл Тененгаузер (Daniel Tenengauzer). - Стоимость валют будет отражать новый баланс в мировой экономике, снижение расходов и сильное снижение аппетита к риску".

Потребителям по всему миру в 2009г. придется нелегко. Кто-то будет тратить больше, кто-то меньше. По прогнозам аналитиков Merrill Lynch, ближе к концу 2009г. доллар станет слабее в основном по отношению к валютам развивающихся стран. В первом полугодии на фоне сохранения неприятия рисков американская валюта продолжит укрепляться, прежде чем снизиться во втором полугодии.

Ключевым фактором влияния на ситуацию на рынке Forex в 2009г. будут последствия финансового кризиса для реальной экономики и соответствующие изменения в уровне спроса и сбережений по всему миру. При этом монетарные власти продолжат предпринимать меры как в индивидуальном порядке, так и в более глобальном масштабе. "Резкое изменение направления движения потока капитала частного сектора и динамика мировых валют свидетельствуют о том, что понадобится много времени, прежде чем возобновится накопление резервов. Это может лишить, в частности, европейскую валюту важной поддержки", - заключили в Merrill Lynch.

Эксперты Hang Seng Bank также уверены в том, что в первой половине 2009г. доллар будет укрепляться, после чего ситуация повернется не в его пользу. "Доллар продолжит укрепляться в первом полугодии 2009г. по двум причинам", - считают аналитики Hang Seng Bank. Во-первых, аппетит инвесторов к риску останется пониженным. Во-вторых, финансовый кризис перерос в экономический. Экономика многих стран либо уже в состоянии рецессии, либо на грани. Правительственные чиновники разрабатывают пакеты фискальных стимулов, а центральные банки развитых и развивающихся стран агрессивно понижают процентные ставки. Перспективы дальнейшего снижения стоимости кредита делают валюты этих стран менее привлекательными для инвесторов.

В дальнейшем, однако, фортуна может отвернуться от доллара, полагают в Hang Seng Bank. Когда ситуация в экономике стабилизируется, масштабное обеспечение ликвидностью со стороны ФРС и использование альтернативных методов борьбы с кризисом могут оказать давление на американскую валюту, так как объем предложения долларов будет слишком большим.

Продолжения укрепления доллара в 2009г. ожидают и эксперты Raiffeisen Research. Они подчеркивают, что масштабы снижения ставок ЕЦБ играют против единой валюты. "Ставка ФРС находится на низком уровне, поэтому резерв для снижения ставки у регулятора невелик. Если предположить, что минимальный уровень учетных ставок в США и зоне евро составит 1 и 2%, соответственно, то пара евро/доллар может упасть до отметки 1,16. С временной точки зрения это должно произойти в начале 2009г.", - считают аналитики Raiffeisen Research. В целом, прогнозируют аналитики, к марту 2009г. курс пары евро/доллар составит 1,16, к июню 2009г. - 1,20, а в сентябре 2009г. остановится на уровне 1,25 долл. за евро. Курс пары доллара/иена к марту 2009гю достигнет отметки 90 иен за долл., к июню прогнозируется незначительное изменение курса - до 91 иен за долл., а в сентябре он может составить 92 иен за долл.

Несмотря на подавляющее большинство аргументов и прогнозов в пользу укрепления доллара в 2009г., эксперты Barclays Capital ожидают, напротив, его снижения. По мнению аналитиков компании, инвесторы начинают учитывать вероятность того, что доллар достиг своего пика. В 2009г. они ожидают снижения доллара. Однако пока время для разворота тенденции еще не пришло. Момент, когда именно это произойдет, остается неясным. "Ослабление доллара начнется, вероятно, тогда, когда инвесторов станет беспокоить позиция ФРС в отношении ценовой стабильности и ухудшение фискальной позиции США по сравнению с другими странами", - отметили аналитики Barclays Capital.

Аналитики Scotia Capital также полагают, что в 2009г. евро вновь начнет расти по отношению к доллару. "Финансовый шок привел к серьезным изменениям позиций основных валют на Forex. Беспрецедентными оказались меры мировых центробанков по предотвращению системного кризиса: масштабное вливание ликвидности и интервенции правительства. Вполне вероятно, что в дальнейшем последует синхронизированное и агрессивное смягчение монетарной политики по мере снижения инфляционных рисков. Поддержку доллару оказало бегство инвесторов от рисков, поскольку межбанковские и кредитные рынки оказались парализованными. "Полагаем, что укрепление доллара временно, потому что вскоре на первый план выйдут смягчение фискальной политики США и ослабление их экономики. В 2009г. евро вновь начнет расти по отношению к доллару", - отметили аналитики Scotia Capital.


В сети реально заработать! Окупите ваши затраты на интернет. Форум с оплатой за посты
 
kirchosДата: Четверг, 2009-01-29, 4:20 PM | Сообщение # 7
Admin
Группа: Администраторы
Сообщений: 3281
Репутация: 3
Статус: Offline
Перспективы рубля в 2009г.

В отличие от прогнозов динамики рынка Forex в отношении динамики рубля эксперты сходятся в том, что в 2009г.будет происходить его дальнейшее ослабление к бивалютной корзине. "С начала августа 2008г. мы являемся свидетелями существенного ослабления рубля к доллару и укрепления российской валюты к евро", - отмечают аналитики Credit Suisse.

На этом фоне многие эксперты пересматривают свои прогнозы курса рубля на 2009г. Так, в октябре 2008г. аналитики UniCredit Aton понизили прогноз среднего курса рубля в 2009г. на 20% - до 31 руб./долл., на конец 2009г. курс должен составить 30,9 руб./долл. Курс рубля к бивалютной корзине составит 35,1 (на конец 2009г.). Это существенно ниже предыдущего прогноза экспертов, который составлял 26,6 руб./долл. на конец 2009г. и был основан на предположении, что Банк России будет и дальше поддерживать рубль, несмотря на сокращение золотовалютных резервов.

Согласно базовому сценарию официального экономического прогноза Минэкономразвития, курс рубля упадет до среднего уровня в 32,0 руб./долл. в 2009г. в связи с ожидаемым замедлением темпов экономического роста до 3,5% в 2009г.

Аналитики Barclays Capital считают вероятным до ноября 2009г. ослабление рубля еще приблизительно на 10% по отношению к корзине, учитывая давление, оказываемое на рубль. Более быстрые темпы ослабления рубля уже учтены в фьючерсах на валютные инструменты, говорят специалисты.

По мнению аналитиков Raiffeisen Research, дальнейшие шаги ЦБ РФ по расширению валютного коридора обменного курса не могут быть исключены, хотя Центральный банк России может приостановить девальвацию на уровне 32,0 руб. в 2008г. Как полагают эксперты, самая сложная задача будет заключаться в прогнозе курса российской валютной политики на 2009г. Если нынешний подход найдет продолжение в 2009г., стоимость бивалютной корзины может достичь отметки 35,0 руб. к концу марта, что предполагает снижение на 10% в I квартале 2009г. В целом, прогнозируют аналитики Raiffeisen Research, к марту 2009г. курс евро по отношению к рублю достигнет уровня 37,87 руб. К июню 2009г. курс может измениться до 37,43 руб., а в сентябре 2009г. вырасти до 40,45 руб. Курс доллара по отношению к рублю, по прогнозам специалистов Raiffeisen Research, к марту 2009г. может увеличиться до 32,65 руб., к июню 2009г. несколько снизиться - до 31,19 руб., и вновь повыситься к сентябрю 2009г. - до 32,36 руб.

Аналитик Credit Suisse считают, что потенциал резкого ослабления рубля (в случае его реализации) будет сильным позитивным катализатором для фондового рынка, в результате чего инвестиционные перспективы российского рынка (в частности, экспортеров) значительно улучшатся. Кроме того, будет проложен путь к повышению конкурентоспособности отечественной экономики в долгосрочной перспективе. В ожидании резкого ослабления рубля рынок становится все более дисконтированным, учитывая возможности ослабления рубля за счет политики постепенного расширения границ валютного диапазона, которая пока, похоже, мало помогла остановить снижение золотовалютных резервов ЦБ РФ.

Аналитики по макроэкономике Credit Suisse считают, что усиление гибкости рубля и его "свободное плавание" являются наименее вероятной альтернативной валютной политике на данный момент. По оценкам экспертов Credit Suisse, в среднем курс рубля к доллару в 2009г. составит 28,29 руб./долл., а наиболее негативный (и столь же маловероятный) прогноз предполагает ослабление рубля на 40% на протяжении 2009г.

Аналитики Citi полагают, что в I квартале 2009г. ЦБ РФ продолжит постепенно девальвировать рубль. По оценкам специалистов Citi, при сохранении цен на нефть в районе 40 долл. за баррель до конца первого квартала 2009 года рубль снизится против корзины до 40,16. До тех пор, пока процесс девальвации рубля не закончится, Центробанк не может понизить процентные ставки ради поддержания экономики. "Нерыночные меры, такие как прямая правительственная поддержка или займы, традиционно оказываются менее эффективными и пока что не оказали влияния на частный сектор экономики. Пока ЦБ понижает рубль, регулятор рискует усилить отток капитала, если проведет уменьшение процентных ставок. Без смягчения монетарной политики и доступа к внешним финансовым ресурсам российские компании продолжат уменьшать количество инвестиционных проектов и операций. Это повлечет за собой замедление темпов роста ВВП страны в 2009 году. Эксперты Citi полагают, что регулятору необходимо ослаблять национальную валюту более агрессивно.

По оценкам экспертов Bank of America, к концу первого квартала 2009 года курс рубля к "корзине" составит 33,5. "При этом на фоне низких цен на нефть есть риск более существенного ослабления российской валюты", - отметили аналитики Bank of America.


В сети реально заработать! Окупите ваши затраты на интернет. Форум с оплатой за посты
 
kirchosДата: Четверг, 2009-01-29, 4:20 PM | Сообщение # 8
Admin
Группа: Администраторы
Сообщений: 3281
Репутация: 3
Статус: Offline
Прогноз по российскому рынку на 2009г.

Закладывая прогнозы курса рубля к доллару в свои финансовые модели, аналитики Credit Suisse ожидают, что это приведет к снижению роста совокупного EPS на 2009г. по бумагам, покрываемым аналитиками, приблизительно до 10-15% по сравнению с нынешними прогнозами на уровне 20%. Однако аналитики ожидают, что доходы в 2010г. возрастут на 16%, но этот рост, вероятно, будет более выраженным под влиянием ослабления рубля. Аналитики Credit Suisse полагают, что в наиболее выигрышном положении от ослабления рубля окажутся экспортеры, составляющие основную часть рынка. Вместе с тем, компании, получающие доходы в рублях, напротив, окажутся не в самом выгодном положении.

По мнению экспертов "Альфа-Банка", замедление экономики в 2009г. было неизбежно, однако был возможен рост в пределах 4,0-6,0% при условии сохранения доверия к рублю. Теперь специалисты банка считают, что более вероятным становится пессимистичный сценарий, по которому банковские обязательства пострадают от "бегства из рубля". Таким образом, прогноз роста ВВП в 2009г. был понижен до 2%.

Аналитики ФК "Уралсиб" подчеркивают, что состояние российской экономики ухудшится, прежде чем начнет восстанавливаться в III и IV кварталах 2009г. Конъюнктура фондовых рынков останется сложной, а уровень их волатильности будет определяться как внутренними факторами, так и тенденциями, которые будут преобладать на мировых, особенно развивающихся рынках акций, а также рынках сырья. В оценках большинства "голубых фишек" и корпоративных облигаций уже учтен самый мрачный сценарий развития событий. Эксперты считают эту оценку избыточно негативной, если учесть. что в среднесрочной перспективе крупнейшие российские компании вполне готовы пережить "экономическое ненастье" и резкое замедление роста. Инвестиции в некоторые акции и облигации, оцененные так, будто их эмитентов ожидает дефолт, могут оказаться весьма прибыльными после того, как рынок пройдет "черную полосу". Текущие оценки компенсируют неопределенность ожиданий. Наиболее реалистичным экспертам ФК "Уралсиб" представляется сценарий, при котором цены на российские активы останутся низкими в I полугодии 2009г. и резко восстановятся во II полугодии. Помешать воплощению этого сценария в жизнь может как более глубокая, чем прогнозируется в настоящий момент (в этом случае период низких цен затянется), мировая рецессия, так и слишком оптимистический настрой инвесторов, которые предвосхитят восстановление экономики и начнут покупать бумаги на рынках с высоким бета-коэффициентом, в том числе российском (в этом случае рынок восстановится еще быстрее).

В соответствии с прогнозами аналитиков ИК "Тройка Диалог" на 2009г., совокупная прибыль освещаемых ими эмитентов снизится на 23%. В пересчете на пункты индекса РТС она составит 165, а балансовая стоимость - 877, что соответствует коэффициенту "цена/прибыль 2009о" в 4,00 и коэффициенту "цена/балансовая стоимость 2009о" в 0,75. По мнению экспертов, российский фондовый рынок - самый дешевый из развивающихся. Возможные факторы роста: выход мировой экономики из рецессии и возобновление роста котировок нефти. В силу своих размеров экономика России не может остаться на периферии внимания инвесторов, потенциал ее роста еще очень велик, а у правительства достаточно ресурсов для того, чтобы не допустить макроэкономической катастрофы.

Однако, по словам специалистов ИК "Тройка Диалог", прежде чем рынок получит возможность реализовать свой потенциал, должна исчезнуть неопределенность, связанная с ослаблением рубля, рецессией в мире и развитием кризиса неустойчивой экономики восточноевропейских стран. Пока эти вопросы не разрешатся, эксперты ИК "Тройка Диалог" не будут утверждать, что рынок достиг "дна".

Девальвацию аналитики ИК "Тройка Диалог" считают сигналом к покупке. Они советуют покупать акции экспортеров, как только произойдет значительное ослабление рубля: оно устранит главный риск для инвестиций в Россию и улучшит финансовые показатели экспортеров.

Аналитики ИК "Тройка Диалог" ожидают нескорого восстановления мировой экономики. "Исследование, проведенное Расселом Напье, показывает: при глубокой рецессии в экономике США рынки находят "дно" лишь после того, как состояние реальной экономики начинает улучшаться. Хотя надежда на такое улучшение есть, эти ожидания в 2009г. могут и не сбыться", - говорят специалисты ИК "Тройка Диалог".

Кредитные рынки в мировом масштабе могут "выздороветь" даже раньше, чем рынки акций, полагают в УК "Уралсиб". Они раньше вошли в кризис, а это позволит инвесторам быстрее избавиться от излишне рискованных позиций по облигациям. "Однако нашему рынку внутреннего долга, вероятно, понадобится больше времени на разворот. На нем слишком сильно доминирование российских банков, которые в ближайшее время сосредоточат все внимание на кредитовании, используя облигации только для поддержания краткосрочной ликвидности. К тому же, вероятное ослабление рубля делает внешние обязательства гораздо привлекательнее внутренних", - считают эксперты УК "Уралсиб". Вложения в качественные корпоративные обязательства могут принести порядка 25% годовых в рублях при умеренном риске. Доходность по паям хороших облигационных ПИФов, вероятно, окажется даже несколько выше, поскольку сейчас их портфели оценены по символическим признаваемым котировкам облигаций. Покупка "облигационных" паев, по мнению специалистов, является отличной альтернативой рублевому депозиту. Тем не менее, она серьезно уступает в привлекательности вложениям в паи фондов акций. В результате обвала цен на нефть и металлы сальдо счета текущих операций России стремительно движется в область дефицита по сравнению с профицитом в 28 млрд долл. за III квартал 2008г. Это ограничивает способность Центробанка бороться с оттоком капитала, превышающим 40 млрд долл. в месяц. Чтобы избежать сокращения международных резервов до критической отметки, Банк России в течение года, вероятно, пойдет на ослабление рубля к корзине доллар-евро на 20-25%. В свете этого риска валютные облигации выглядят гораздо привлекательнее рублевых. В то же время, паи облигационных ПИФов способны принести доход, сопоставимый с валютными депозитами, благодаря переоценке позиций с нынешних демпинговых уровней. Кроме того, ослабление рубля должно прибавить стоимости акциям нефтяных компаний, производителей цветных металлов и удобрений, полагают эксперты УК "Уралсиб".

Специалисты отмечают, что за свою короткую историю российские акции лишь раз успели побывать на настоящем "медвежьем" рынке. Однако мировая практика знает уже десятки подобных примеров. В среднем "медвежья" фаза обычно длится около 17 месяцев, а амплитуда снижения котировок достигает 57%. При этом для развивающихся рынков характерны более резкие, но и более скоротечные падения со средней продолжительностью около года и величиной обвала котировок в 76%. Случалось, что "медвежьи" рынки следовали друг за другом. Однако даже в этом случае промежуток составлял не менее года, а рост котировок между фазами падения превышал 50%. Нынешний обвал уже превысил средние исторические масштабы даже для развивающихся рынков. Если отталкиваться от средней продолжительности, то по историческим меркам emerging markets падение должно закончиться к майским праздникам. Однако поддержка рынков со стороны властей сейчас началась гораздо раньше и в больших масштабах, чем когда-либо. Поэтому весьма вероятно, что и жизнь "медвежьего" рынка окажется короче средних исторических показателей. В качестве аналогий аналитики УК "Уралсиб" приводят кризисы 1994-1995гг. в Мексике и 1997г. в Южной Корее. "Падение котировок в обоих случаях было почти в точности таким же, как по индексу РТС с мая по октябрь 2008г., а длительность - лишь на месяц дольше", - подчеркнули они. Риск еще одной волны снижения котировок до середины 2009г. сохраняется, но судя по истории "медвежьих" рынков, индекс РТС вряд ли уже окажется значительно ниже 500 пунктов.

По словам экспертов УК "Уралсиб", в абсолютном большинстве случаев в следующие 12 месяцев после достижения "дна" рынки показывали очень высокую доходность. Средний рост в течение пяти лет после обвала на развитых рынках составляет 240% процентов. Инвесторы же, покупавшие на "дне" акции emerging markets, за тот же срок увеличивали свой капитал почти в семь раз. "Очевидно, что даже если мы покупаем акции слишком рано, и после этого рынок падает еще на 20-30%, будущая доходность с лихвой компенсирует этот промах", - говорят специалисты.

При восстановлении рынка первыми, вероятно, будут расти самые ликвидные акции, считают эксперты УК "Уралсиб". Напуганные кризисом инвесторы обычно некоторое время продолжают опасаться повторного обвала котировок и держат только те бумаги, которые при необходимости можно очень быстро продать. В начальной фазе роста рынка "голубые фишки", как правило, серьезно обгоняют второй эшелон. Однако это опережение довольно быстро заканчивается. Как показывает история последних пяти "медвежьих" рынков в США, уже в течение месяца с начала роста рынка второй эшелон догоняет высоколиквидные акции, а по прошествии шести месяцев уходит в значительный отрыв.

По аналогии с "голубыми фишками" сразу после позитивного разворота рынка сильнее всего обычно растут акции, наиболее пострадавшие во время кризиса, указывают в УК "Уралсиб". Конечно, это не касается откровенных банкротов, какими могут стать, например, отдельные девелоперские компании. Трудно обещать радужные перспективы сектору "промышленность", куда входят слишком разноплановые машиностроительные предприятия. Среди отраслей-аутсайдеров хорошие шансы на резкий "отскок" котировок имеет металлургия. Новости сталелитейных предприятий в последнее время стали настолько негативными, что хуже уже вряд ли будет. Малейшие признаки восстановления спроса на сталь способны существенно сократить давление продавцов на акции компаний черной металлургии.

К финансовому сектору формально относятся и девелоперские компании, покупать акции которых сейчас слишком рискованно. Бумаги же крупнейших банков не были в числе аутсайдеров во время кризиса. Безусловно, ключевые госбанки выигрывают от огромных вливаний государственных средств. Однако наряду с акциями потребительского сектора они вряд ли станут лидерами роста при "развороте" рынка, в том числе из-за сохраняющихся опасений девальвации рубля, а также трудно предсказуемого объема невозвратов по кредитам. Таким образом, лучшим инструментом для игры на начало "отскока" выглядят отраслевые фонды металлургического сектора.

По расчетам УК "Уралсиб", к 2010г. стоимость российских акций может удвоиться по сравнению с уровнем закрытия ноября 2008г. Даже при ухудшении ситуации в экономике данный фактор просто уже учтен в котировках с большим запасом. Достаточно простого появления признаков стабилизации спроса. Произойдет это в начале 2009г. или ближе к осени, пока предсказать сложно. Главное, считают эксперты УК "Уралсиб", инвесторы обретут уверенность, что у кризиса есть "дно". Даже большие "медвежьи" рынки редко длятся больше полутора лет, а самый страшный обвал индекса РТС в 1997-98 гг. продолжался менее 12 месяцев. Обвал рынков может закончиться и раньше, поскольку развивается гораздо быстрее. Специалисты УК "Уралсиб" считают, что первыми начнут расти самые ликвидные акции, однако уже через несколько месяцев вперед должны вырваться бумаги второго эшелона.

Эксперты ИК "Тройка Диалог" прогнозируют целевой уровень индекса РТС на конец 2009г. - 1000 пунктов. Исходя из допущения, что в 2009г. средняя цена барреля нефти составит 55 долл., снижение курса рубля - 20%, а стоимость акционерного капитала российских компаний - 16%, аналитики ИК "Тройка Диалог" оценивают целевой уровень индекса РТС на конец 2009г. в 1000 пунктов. Однако это уравнение со многими неизвестными, подчеркивают они. Индекс может снизиться до 350 пунктов, если мировая рецессия разовьется в депрессию, либо достичь 1500 пунктов, если рост мировой экономики ускорится.


В сети реально заработать! Окупите ваши затраты на интернет. Форум с оплатой за посты
 
kirchosДата: Четверг, 2009-01-29, 4:20 PM | Сообщение # 9
Admin
Группа: Администраторы
Сообщений: 3281
Репутация: 3
Статус: Offline
Прогноз по второму эшелону на 2009г.

По мнению старшего аналитика CIG Владимира Рожанковского, у индекса РТС-2 в сложившейся ситуации практически нет шансов обогнать по доходности индекс РТС. Хорошо известно, что даже ликвидным акциям сейчас трудно восстанавливаться до справедливых уровней из-за крайне низких объемов операций на рынке. Неудивительно, что объемы торгов бумагами второго эшелона стали поистине мизерными. По мнению эксперта, в целом индекс РТС-2 большую часть 2009г. будет показывать крайнюю инертность.

А.Павлов уверен, что в 2009г. российскую экономику ожидает "жесткая посадка". Стагнация нефтяных цен на фоне прогрессирующей рецессии в мире, падение спроса по всем фронтам и девальвация рубля – это реалии, в которых придется жить на протяжении ближайших 12 месяцев. В базовом варианте развития событий эксперта спад в США пройдет по U-сценарию и завершится в начале 2010г. В таком случае "дно" фондовых и сырьевых рынков эксперт ожидает увидеть в первом полугодии 2009г. Однако даже после достижения "дна" существенного роста ждать не стоит. В течение продолжительного времени рынки будут находиться в состоянии стагнации, ожидая четких сигналов о том, что худшее уже позади. Таким образом, всеобщее внимание в 2009г. должно быть приковано к выходящей макроэкономической статистике. В лучшем случае можно рассчитывать лишь на новогоднее ралли 2009г.

После появления первых признаков стабилизации мировой экономики инвесторы вновь обратят внимание на нефть. К концу 2009г. А.Павлов надеется увидеть нефтяные котировки на уровне 60-70долл./барр. К тому же любой подъем на российском фондовом рынке обязательно возглавляют "голубые фишки". Таким образом, опережающую динамику в 2009г. будут демонстрировать наиболее ликвидные бумаги, в первую очередь нефтегазовые. Существенный спрос во втором эшелоне может появиться только к концу 2009г., а основной рост, видимо, придется уже на 2010г.

По мнению эксперта, с наиболее сильными позициями войдут в 2009г. крупнейшие розничные сети – "Магнит" и X5 Retail Group. Оба ритейлера способны генерировать стабильный денежный поток, что станет определяющим фактором для финансовой устойчивости компаний в условиях кризиса. Долговая нагрузка у "Магнита" и Х5 Retail Group не критическая, особенно если принимать во внимание господдержку. В то же время снижение потребительского спроса скажется в первую очередь на верхнем и среднем ценовом сегменте и не затронет бизнес дискаунтеров. Девальвация рубля также будет иметь минимальные последствия для ритейлеров, поскольку их выручка и затраты – рублевые. Таким образом, указанные компании смогут не только выстоять, но и удачно воспользоваться сложившейся ситуацией, приобретая по бросовым ценам привлекательные торговые площади и бизнес конкурентов. После возвращения инвесторов на российский рынок этот факт, очевидно, не останется незамеченным.


В сети реально заработать! Окупите ваши затраты на интернет. Форум с оплатой за посты
 
Форум » NEWS » Финансы » ПРОГНОЗЫ НА 2009г.
Страница 1 из 11
Поиск:

Rambler's Top100

Сайт управляется системой uCoz
шлюхи екатеринбурга, екатеринбург есть апартаменты и на выезд | Гелевые фаллоимитаторы двусторонние купить в Москве. | проститутки Белгорода рыжие | Реальные индивидуалки, индивидуалки на ветеранов выезд. | проститутки стерлитамака предоставляющие секс | А также секс порно фото. | смотреть онлайн порно фото на порносайте | Покупая у нас Семена конопли купить Семена конопли в интернет магазине недорого в Киеве | Район: проститутки выезд